风险管理：仓位大小、止损与回撤

为什么风险优先

亏损是不对称的。亏损10%后需要盈利11.1%才能回本；亏损50%后则需要盈利100%。回撤越深，回头的路越陡，因此限制每一次亏损比寻找完美的入场点更重要。

仓位大小

一种常见框架是为每个想法固定账户的一小部分作为风险，常被提到的范围在0.5%到2%之间，并根据到失效位的距离推算仓位。

仓位 = （账户资金 × 风险百分比） / |入场价 − 止损价|

示例：账户10,000，承担1%风险（100），入场价50，止损价48。距离为2，因此仓位为100 / 2 = 50单位。仓位由止损决定，而不是由信心决定。

止损放在哪里

止损是预先设定的水平，到达该水平时认为想法失效。通常放在若分析正确就不应到达的水平之外，例如支撑之下，并常常留出以 ATR 倍数表示的余量，避免正常噪音触发。按愿意亏损的金额而不是按市场来设置止损，往往会让止损落在毫无意义的位置。

止损并不保证成交：跳空和快速行情可能导致成交价超出止损位。

风险回报比与胜率

风险回报比 = 潜在收益 / 潜在亏损
盈亏平衡胜率 = 1 / （1 + 风险回报比）

风险回报比为2时，一种方法只需三分之一的胜率即可在扣除成本前达到盈亏平衡。比值为0.5时，则需要三次中赢两次。两者本身没有优劣；重要的是组合与成本。

常见错误

• 价格接近止损时把止损挪远。
• 对亏损仓位加仓以“摊低成本”。
• 使用杠杆，使得一次正常波动就足以清空账户。
• 把全部资金集中在一种资产或高度相关的资产上。

InvestAI 从不下单，也不持有资金：其解读与综合分析均为信息，本指南是学习资料，不是投资建议。投资存在本金损失的风险。